随着美联储9月议息会议的临近 ，在降息基本板上钉钉的背景下 ，季度经济展望（SEP）的更新将成为焦点，数据如何修正或影响未来政策路径的走向。然而 ，考虑到美国总统特朗普贸易政策的影响尚未完全显现 ，近期经济数据已经有所波动，三大地方联储根据各自模型给出的预测较以往出现了更大分歧 ，可能给接下来的政策讨论增加不确定性 。
预测分歧巨大
美联储旗下目前有三家地区联储会发布国内生产总值（GDP）增长 “即时预测” ，包括亚特兰大、圣路易斯和纽约地区联储 。“即时预测 ” 的逻辑是，利用实时获取的实际经济数据 ，推算当季GDP可能呈现的数值。
目前 ，这三家联储的预测结果对经济形势的描绘大相径庭 。亚特兰大联储的即时预测显示，当前经济增速高达 3%，这甚至超过所有独立经济预测机构的预期 。相比之下 ，圣路易斯联储的模型则显示 ，本季度经济增速仅为0.6%—— 勉强高于 “停滞增速 ”（stall speed），属于现有预测中较为悲观的水平。纽约联储的即时预测则介于两者之间 ，为2.1% 。
谷歌的人工智能工具 Gemini测算显示 ，在一个季度过去两个月后，各机构GDP增速预测的平均差值为0.3个百分点 ，标准差为1.6个百分点 。不过 ，这一数值在疫情期间受波动性影响较大；若剔除疫情前后的数据，预测差值的标准差约为1个百分点。由此可见 ，当前亚特兰大联储与圣路易斯联储的预测差距 ，已超过常规水平的两倍 。
诚然，这两种即时预测采用的测算方法存在差异 。亚特兰大联储的模型会根据最新发布的数据 ，分别估算 GDP的各项构成部分；与之相反 ，圣路易斯联储的模型采用 “自上而下”（top-down）的思路，会纳入那些未被计入GDP核算 、但对估算经济增速有参考价值的数据。
数据偏差也与眼下看似矛盾的经济趋势有关。例如，非农就业人数增长已明显放缓 ，房地产销售数据低迷 ，但零售销售月率 、服务业采购经理人指数PMI、新增消费信贷等却保持稳健 。
就业或成为政策关键
去年9月，美联储开启本轮降息周期的原因就是当时非农数据不佳 。如今 ，历史可能又将重演 ，美联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔表示，短期内通胀风险向上倾斜 ，就业风险向下倾斜 ，这是一个具有挑战性的局面。“由于政策处于限制性区域，基线前景和风险平衡的变化可能需要调整我们的政策立场 。 ”
上周公布的最新非农报告进一步敲响了警钟 ，新增就业岗位降至2.2万个 ，失业率升至4.3%的临界水平 。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，经济停滞特征越发显著 ，就业增长远低于预期 ，“尽管外界此次未像7月那样，被前几个月就业数据大幅下修打个措手不及，但就业增长放缓的趋势已十分明显。 ”此外 ，他还注意到 ，6月非农就业人数修正至减少1.3万，为2022年12月以来首次下降 。
美国劳工统计局（BLS）将于周二发布就业数据年度基准修订的初步预估 ，此次修订很可能再次引发外界的担忧 。富国银行 、联信银行（Comerica Bank）预计 ，在截至3月的一年中，美国的非农就业人数增幅料比目前估值弱近80万人 ，相当于平均每月低约6.7万人。野村证券 、美银、加拿大皇家银行表示 ，下修幅度甚至可能接近100万人 。
截至发稿时，联邦基金利率期货定价显示 ，今年降息至少75个基点的概率已经升至70%以上 ，是上周同期的两倍 。
摩根士丹利对经济前景相对乐观，认为最新非农就业报告印证了美国经济正处于 “滚动复苏”（rolling recovery）的初期阶段。大摩首席美股策略师威尔逊（Mike Wilson）为首的股市策略团队认为 ，就业数据不会出现进一步大幅恶化的情况：“除非经济再遭遇一次冲击 ，否则失业率不会快速 / 急剧上升，非农就业人数也不会出现显著负增长 。 ”
威尔逊及其团队一直认为，美国经济衰退始于2022年 ，并在今年4月初触及底部 。衰退初期阶段由科技和消费品行业主导 —— 这些行业从新冠疫情相关经济刺激政策中大幅获益；随后 ，经济中的多数行业以各自的节奏经历了阶段性衰退。“这正是我们从未看到传统衰退定义指标出现典型飙升的关键原因。 ”
此外，盈利修正广度（即上调盈利预期的分析师人数减去下调预期的分析师人数）出现 V 型反弹 ，也印证了上述复苏观点 。这类向上拐点仅在衰退后出现 ，而非衰退前（即经济周期早期过渡阶段） 。“劳动力市场数据向来是‘后知后觉’的指标。当它确认经济陷入低迷时，股市通常早已察觉并消化了这一信息 。”报告写道 。
（文章来源：第一财经）
散户买股票一次可以买多少股:配资网站首-“全球最贵声音”发出 15家券商解读美联储降息 如何影响全球经济走向？
使用杠杆炒股是什么意思:杠杆股票软件下载安装-高盛：维持A股、H股超配评级 国内外机构资金都在积极流入
个人可以开多少股票开户:如何获得杠杆炒股资金-中国稀土董监高“离职潮”引发市场担忧 中国稀土集团：系正常人事安排
配资十大正规公司:炒股配资炒股配资-时隔12年美国非农数据再度延迟发布 如何影响市场降息预期？
炒股如何加杠杆操作:股票配资平台有哪些-消费电子“复苏新周期”！杠杆资金押中多只翻倍牛股(附股)
比较好的股票交流平台:炒股10倍杠杆软件-美联储主席鲍威尔：为保就业而降息 关税推高商品价格
加杠网-加杠网官网-炒股配资服务_南京网上配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
3月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
截至2025年3月21日，泉果旭源三年持有期混合A（016709）近半年回报达34.75%，跑赢基金比较基准增长率（20...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
界面新闻记者|龙力开年两个多月，不少头部量化私募都在积极“上新”。Wind数据显示，截至3月17日，...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
【隔夜行情】•周五（2025年3月21日），A股三大指数集体下跌，截至收盘，截止收盘，沪指跌1.29%，报收33...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
